22만 '꿈의 삼성전자' 현실로? CLSA, 목표 주가 대폭 상향! 106만 'SK하이닉스'도 주목

메모리 반도체, 질주를 시작하다: CLSA의 과감한 전망

글로벌 투자은행 CLSA가 삼성전자와 SK하이닉스에 대한 목표주가를 대폭 상향 조정하며 투자 시장에 활력을 불어넣고 있습니다. 메모리 가격 상승 속도가 예상보다 빠르게 전개됨에 따라 2026~2027년 실적 추정치를 재차 상향했다는 분석입니다. CLSA는 삼성전자의 목표주가를 기존 16만 원에서 22만 원으로 37.5% 상향하고, SK하이닉스에 대해서도 목표주가를 84만 5000원에서 106만 원으로 약 25.4% 올렸습니다. 이는 메모리 반도체 시장의 긍정적인 전망을 반영하며, 투자자들의 기대감을 높이고 있습니다. CLSA는 삼성전자에 대해 '비중 확대(Outperform)'를, SK하이닉스에 대해 '강한 비중 확대(High Conviction Outperform)' 의견을 유지하며 적극적인 투자를 권고했습니다.

 

 

 

 

삼성전자, 3년간의 부진을 딛고 날아오르다

CLSA는 삼성전자의 목표 주가 상향의 핵심 배경으로 범용 D램과 낸드 가격의 동반 급등을 지목했습니다. 삼성전자는 지난해 4분기 잠정 영업이익 20조 원으로 시장 컨센서스에 부합하는 성과를 거두었습니다. CLSA는 D램과 낸드의 평균판매단가(ASP)가 각각 30%, 20% 상승하면서 반도체 부문에서만 16조 원 안팎의 이익을 거둔 것으로 분석했습니다. 특히 서버용 메모리 가격 강세가 두드러지면서, 삼성전자의 실적 개선에 긍정적인 영향을 미치고 있습니다. CLSA는 올해 1분기 서버 D램 가격이 60~70% 급등할 것으로 전망하며, 이러한 가격 환경이 2026~2027년까지 이어질 것으로 예상했습니다. 이에 따라 삼성전자의 2026년과 2027년 영업이익 추정치를 기존 대비 35% 상향했습니다.

 

 

 

 

SK하이닉스, HBM 시장 리더십을 더욱 공고히 하다

SK하이닉스는 메모리 슈퍼사이클의 최대 수혜주로 평가받고 있습니다. CLSA는 데이터센터 고객사들의 강력한 수요가 지속되는 가운데 재고 수준이 매우 낮고, 공급사들이 공격적으로 가격을 인상하고 있는 구조에 주목했습니다. 이는 향후 수 분기 동안 지속될 것으로 예상되며, SK하이닉스의 실적 성장을 견인할 것으로 보입니다. CLSA는 SK하이닉스의 2026년, 2027년 영업이익 추정치를 기존 대비 47% 상향했으며, 이는 시장 컨센서스를 각각 27%, 45% 상회하는 수준입니다. SK하이닉스는 HBM 시장 내에서 압도적인 리더십을 유지하며, 올해에도 HBM 시장 점유율 60% 이상을 유지할 것으로 예상됩니다. CLSA는 SK하이닉스가 올해에도 HBM 시장 점유율 60% 이상을 유지하며, 매출액은 지난해 대비 50% 성장할 것으로 예상했습니다.

 

 

 

 

HBM4 공급 확대, SK하이닉스의 미래를 밝히다

SK하이닉스는 엔비디아향 HBM4 공급을 통해 미래 성장 동력을 확보하고 있습니다. SK하이닉스는 지난해 4분기부터 엔비디아의 루빈 GPU용 HBM4를 소량 출하하기 시작했으며, 올해 2분기부터 출하량이 본격 확대될 것으로 전망됩니다. CLSA는 엔비디아향 HBM4 공급이 올 2분기부터 본격화되고, 하반기 다수 고객사 승인 효과로 2026년 HBM 매출이 전년 대비 140% 증가할 것으로 전망했습니다. 이는 SK하이닉스의 실적 성장에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상됩니다. CLSA는 현재 메모리 시장이 2027년, 어쩌면 그 이후까지도 전형적인 '공급자 우위 시장'이 될 가능성이 높다고 분석하며, SK하이닉스의 지속적인 성장을 전망했습니다.

 

 

 

 

메모리 반도체 시장, 공급자 우위 시대의 개막

CLSA는 현재 메모리 시장이 2027년, 어쩌면 그 이후까지도 전형적인 '공급자 우위 시장'이 될 가능성이 높다고 분석했습니다. 장기 계약을 선호하는 고객사와 달리 공급사들은 분기별 가격 협상을 유지하려는 입장을 보이고 있습니다. 이는 메모리 반도체 가격 상승을 지속적으로 이끌어, 삼성전자와 SK하이닉스의 실적 개선에 긍정적인 영향을 미칠 것으로 예상됩니다. CLSA의 분석은 메모리 반도체 시장의 성장 가능성을 시사하며, 투자자들에게 긍정적인 신호를 보내고 있습니다.

 

 

 

 

핵심만 콕! 삼성전자·SK하이닉스, 메모리 슈퍼사이클 타고 '훨훨'

CLSA의 목표 주가 상향 조정은 삼성전자와 SK하이닉스의 긍정적인 미래를 보여주는 신호탄입니다. 특히 서버용 D램 가격 급등과 HBM 시장에서의 리더십 강화는 두 회사의 실적 성장을 견인할 핵심 요인입니다. 메모리 반도체 시장의 공급자 우위 시대가 열리면서, 삼성전자와 SK하이닉스는 더욱 높은 성장세를 기록할 것으로 기대됩니다.

 

 

 

 

궁금증 해결! 자주 묻는 질문과 답변

Q.CLSA가 삼성전자와 SK하이닉스의 목표주가를 상향 조정한 이유는 무엇인가요?

A.메모리 가격 상승 속도가 예상보다 빠르게 전개되고, 특히 서버용 D램 가격 급등이 예상되기 때문입니다. 또한, SK하이닉스의 HBM 시장 리더십 강화도 긍정적인 요인으로 작용했습니다.

 

Q.SK하이닉스의 HBM 시장 점유율 전망은 어떻게 되나요?

A.CLSA는 SK하이닉스가 올해에도 HBM 시장 점유율 60% 이상을 유지하며, 매출액은 지난해 대비 50% 성장할 것으로 예상했습니다.

 

Q.삼성전자와 SK하이닉스에 투자해도 괜찮을까요?

A.CLSA는 삼성전자에 대해 '비중 확대(Outperform)'를, SK하이닉스에 대해 '강한 비중 확대(High Conviction Outperform)' 의견을 제시하며, 적극적인 투자를 권고하고 있습니다. 다만, 투자 결정은 신중하게 하시는 것이 좋습니다.